الممكن اندماج أعمال التكرير والتسويق لشركتي مويف وجالب أدى هذا إلى زعزعة قطاع الطاقة في شبه الجزيرة الأيبيرية، وأثار مخاوف تنافسية بشأن ريادة شركة ريبسول. وقد وقّعت الشركتان اتفاقية غير ملزمة للمضي قدماً في عملية دمج، من شأنها، في حال نجاحها، توحيد مصافي التكرير وشبكات محطات الخدمة التابعة لهما في إسبانيا والبرتغال تحت هيكل واحد.
هذه عملية واسعة النطاق تهدف إلى إنشاء "بطل الطاقة" في شبه الجزيرة الأيبيريةمع تأسيس شركتين متخصصتين جديدتين: إحداهما تركز على النشاط الصناعي (التكرير، والكيماويات، والجزيئات الخضراء)، والأخرى على قطاع النقل وبيع الوقود والخدمات بالتجزئة. وتتماشى هذه الخطوة مع الاستراتيجية الأوروبية الرامية إلى توسيع نطاق أعمالها للمنافسة مع المجموعات الدولية الكبرى.
ما هو هيكل عملية اندماج مويف-جالب؟
يتضمن التصميم المتفق عليه بين شركتي النفط إنشاء منصتان متميزتان، IndustrialCo و RetailCo، بناءً على الفصل السابق لأعمالهم في المراحل اللاحقة. ستقوم كل مجموعة أولاً بـ العرضية داخلياً، سيتم تحديد الأصول التي ستساهم بها في التحالف، وبعد ذلك، سيتم دمج كتل الأنشطة المكافئة.
أول جمعية، والمعروفة مؤقتًا باسم شركة صناعية، ستدمج أنشطة التكرير، الكيمياء، تجارة والطاقات القائمة على الجزيئات الخضراءمثل أنواع الوقود الحيوي المتقدمة والهيدروجين. ستكون هذه المنصة موجهة نحو العملاء الصناعيين، مع تركيز واضح على التعاملات بين الشركات (B2B) وهدفها تحويل المصافي الحالية إلى مراكز طاقة متعددة متكاملة ومنخفضة الانبعاثات.
أما الجزء الثاني من الاتفاقية فسيكون شركة بيع بالتجزئةشركة متخصصة في تجارة التجزئة للوقود، وشبكتها من محطات الوقود، والمتاجر الصغيرة، وحلول التنقل. سيدمج هذا القسم كلاً من توزيع الوقود التقليدي و... التغذية الكهربائية وغيرها من الخدمات المرتبطة بالتنقل الجديد.
يعكس هذا المخطط اتجاهاً متزايداً في هذا القطاع، حيث تقوم الشركات بفصل الشركات كثيفة رأس المال (مثل تحسين) تلك الموجهة نحو العميل النهائي، لإعطاء مزيد من الشفافية للسوق وتسهيل استراتيجيات التمويل المختلفة والتحالفات وعمليات التخارج.
توزيع السلطة وحصص الملكية في شركة الصناعة وشركة التجزئة
على المنصة الصناعية المستقبلية، الوضع الحالي سيحتفظ مساهمو شركات مويف ومبادلة وكارلايل بالسيطرة.ينص الاتفاق المبدئي على أن يمتلك هؤلاء الشركاء ما يقرب من 80% من شركة IndustrialCo، بينما ستحتفظ شركة غالپ بحصة تزيد عن 20%وبهذه الطريقة، ستضع شركة سيبسا السابقة نفسها كشريك رئيسي في الجزء الأكثر كثافة واستراتيجية من العمل.
من حيث المساهمة، فإن شركة مويف مملوكة بشكل أساسي من قبل مبادلة، الذراع الاستثماري لصندوق الثروة السيادي لأبوظبيبرأس مال يبلغ حوالي 67%، وبدعم من صندوق كارلايل البريطاني الذي دخل في عام 2019 بأكثر من ثلث الشركة بقليل. وفي حالة شركة جالب، يتم تداول حوالي 55% من أسهمها بحرية في البورصة، بينما يتم توزيع الباقي، على وجه الخصوص، بين أموريم إنيرجيا والشركة الحكومية البرتغالية باربوبليكا.
إلى بالنسبة لشركة التجزئة، ستكون المعادلة مختلفةستتقاسم شركتا مويف وجالب إدارة شركة النقل الجديدة بحصص متوازنة. ويعكس هذا التقارب في ثقل شبكتي محطات الخدمة التابعتين للشركتين في شبه الجزيرة الأيبيرية، مع مراعاة أن... قوة مويف الصناعية أكبر، مع وجود مصفاتين في إسبانيا، مقارنة بمجمع سينس الكبير الذي تزوده شركة جالب.
على أي حال، ستستبعد العملية من المجموعة ما يلي شركات التنقيب والإنتاج، والطاقة المتجددة، والإمداد و تجارة طاقة جالبوالتي ستبقى تحت مظلة المجموعة البرتغالية كشركة مدرجة في البورصة. أما شركة مويف، فستساهم بمعظم أنشطتها التشغيلية في إحدى المنصتين، مع تسخير هيكلها المؤسسي لخدمة المنظمة الجديدة، ولا سيما الفرع الصناعي.
شبكة تضم 3.500 محطة وقود: منافس مباشر لشركة ريبسول
سيظهر أحد أكبر آثار اندماج مويف-غالب في شبكة محطات الخدمة في شبه الجزيرة الأيبيريةسيؤدي دمج محطات الوقود التابعة للمجموعتين إلى إنشاء منصة تنقل تضم حوالي 3.500 نقطة بيع وفي إسبانيا والبرتغال، كان الرقم قريباً جداً من رقم شركة ريبسول.
في إسبانيا، وفقاً لأحدث بيانات القطاع، تتصدر شركة ريبسول السوق بأكثر من 3.200 محطةوهذا يمنحها ما يقارب ربع إجمالي محطات الوقود في البلاد. وتأتي في المرتبة الثانية بفارق كبير شركتا مويف، التي تمتلك أقل من 1.500 محطة، وجالب، التي تمتلك ما يزيد قليلاً عن 500 محطة. وتمثل هاتان العلامتان التجاريتان معًا حاليًا حوالي 16% من أسطول محطات الوقود في إسبانيا.
يتغير المشهد عند عبور الحدود. في البرتغال، شركة غالْب هي المشغل الرئيسي بأكثر من 700 محطة خدمة وأكثر بقليل من 20% من الإجمالي، تليها ريبسول وبي بي. أما مويف فتتخلف عن الركب، حيث أن وجودها أقل من منافسيها الرئيسيين وحتى أقل من شركات متعددة الجنسيات أخرى مثل شل.
إذا تم تحليل كلا البلدين معًا، فإن شركة ريبسول لديها أقل بقليل من 3.800 نقطة بيع في شبه الجزيرةيتناقض هذا مع أكثر من 3.100 محطة كانت تمتلكها شركتا مويف وجالب مجتمعتين قبل دمج شبكتيهما بالكامل. ومع شركة التجزئة الجديدة، تقلصت الفجوة في عدد محطات الوقود بشكل ملحوظ. ستكون الحصة المجمعة لشركتي Moeve و Galp حوالي 20%. من الحديقة الأيبيرية، مما يقلل الفجوة فيما يتعلق بنسبة ريبسول التقريبية البالغة 23,5٪.
بالإضافة إلى عدد نقاط البيع، تهدف المنصة التجارية الجديدة إلى الترويج لخدمات ذات قيمة مضافة أعلىخيارات راحة أفضل، وأطعمة جاهزة، وحلول تنقل مشتركة، وقبل كل شيء، تسريع الاستثمار في أنظمة النقل منخفضة الانبعاثات وغيرها.
طاقة التكرير والمراكز الصناعية في إسبانيا والبرتغال
المكون الرئيسي الآخر لعملية اندماج مويف-غالپ هو النشاط الصناعي. وبفضل مساهمة مجمعات التكرير التابعة لها، ستصل الشركة الصناعية المستقبلية إلى... تبلغ الطاقة الإنتاجية الإجمالية ما يقرب من 700.000 ألف برميل من النفط الخام يومياًموزعة على ثلاثة مراكز رئيسية في شبه الجزيرة. إنه رقم مهم، وإن كان لا يزال أقل من مليون برميل يومياً التي تعالجها مصافي ريبسول في إسبانيا.
يضيف Moveve حاليًا مصفاتان كبيرتان على شبه الجزيرةفي لا رابيدا (ويلفا) وسان روكي (قادس)بقدرة إجمالية تبلغ حوالي 31% من إجمالي القدرة الإسبانية، حيث يجري بالفعل تنفيذ مشاريع الوقود الحيوي والوقود الاصطناعي. وتساهم شركة غالپ بمجمعها من سينس، على الساحل البرتغالي، وهو مرفق رئيسي لتزويد البلاد ويتمتع بإمكانية الوصول المباشر إلى طرق الشحن الدولية.
يهدف هذا التكامل إلى تحقيق أقصى استفادة من الوصول المميز إلى البحر والخدمات اللوجستية المتكاملة من هذه الأصول، مما يعزز فكرة تحويلها إلى منصات للإنتاج الهيدروجين الأخضر وجزيئات أخرى منخفضة الانبعاثاتالهدف المعلن هو جعل شبه الجزيرة مركزاً مهماً في توريد الوقود النظيف إلى أوروبا والأسواق الأخرى.
بحسب تصريحات الشركتين، فقد صُممت شركة IndustrialCo لأداء وظيفة دور محوري كمحور للاستثمار الصناعي طويل الأجل، ودعم إعادة تصنيع المنطقة وإزالة الكربون من القطاعات التي يصعب تزويدها بالكهرباء، مثل الطيران والنقل الثقيل أو بعض فروع الصناعة الكيميائية.
يتماشى هذا النهج مع استراتيجية شركة مويف في السنوات الأخيرة، والتي ركزت بشكل كبير على التخلص من أصول استكشاف النفط لإعادة توجيه الموارد نحو... انتقال الطاقة والجزيئات الخضراءمن جانبها، قامت شركة غالپ أيضاً بإعادة هيكلة محفظتها الاستثمارية من خلال عمليات بيع كبيرة في مشاريع التنقيب والإنتاج في أنغولا وموزمبيق، مع تعزيز مكانتها في مجال الطاقة المتجددة والتزامها بتوجهات الطاقة الجديدة.
التأثير على السوق الأيبيرية والمنافسة مع شركة ريبسول
يأتي اندماج مويف-جالب في وقتٍ يسعى قطاع النفط الأوروبي إلى زيادة حجمه و كفاءة لمعالجة التحول في قطاع الطاقة. في شبه الجزيرة الأيبيرية، تُفسَّر العملية على أنها مناورة واضحة لـ قف في وجه ريبسول، سواء في التكرير أو في التوزيع بالتجزئة.
يأتي إنشاء منصتين كبيرتين للتوزيع النهائي في أعقاب تحركات مؤسسية أخرى حديثة، مثل دمج أعمال التنقيب والإنتاج بين شركتي ريبسول وتوتال إنيرجيز في بحر الشمالالقاسم المشترك هو نفسه: التحالف مع المنافسين متوسطي الحجم لتحقيق نطاق أوسع، وتقاسم المخاطر، وزيادة القدرة الاستثمارية في المشاريع الجديدة.
يعتقد محللو الصناعة أن تحالف مويف-غالب يتماشى مع توصيات الاتحاد الأوروبي لتعزيز "أبطال أوروبيون" قادرون على المنافسة عالميًايتماشى هذا مع المناقشات الواردة في تقارير مثل التقرير الذي أعده ماريو دراجي حول القدرة التنافسية الصناعية في الاتحاد الأوروبي. ويُعد قطاع الطاقة، ذو الأهمية الاستراتيجية للاقتصاد، أحد المجالات التي يُشجع فيها هذا التوحيد بقوة.
من الناحية التنافسية البحتة، ستتمتع المجموعة الجديدة بنفوذ أكبر للتفاوض مع الموردين، وتحسين الخدمات اللوجستية، و هوامش الربح في محطات الخدمةقد يؤثر ذلك على ديناميكيات التسعير وتوفير الخدمات للمستهلك النهائي. كما سيعزز قدرتها على جذب التمويل لـ مشاريع منخفضة الانبعاثات وتحديث البنية التحتية.
ومع ذلك، ستتم مراقبة سير هذه العملية عن كثب من قبل سلطات المنافسة، مثل... CNMC في إسبانيا ونظيرتها البرتغالية، التي يمكنها فرض شروط لمنع التركيز المفرط في مناطق أو قطاعات سوقية معينة.
التقويم واللوائح وحالة الموظف
اعتبارًا من اليوم، فإن الاتفاقية بين مويف وجالب هي غير ملزمبدأت الشركتان عملية تفاوض مفصلة و اجراءات لارضاء المتطلبات والتي ستستمر خلال الأشهر القليلة المقبلة، بهدف وضع اللمسات الأخيرة على الوثائق الملزمة بمجرد الانتهاء من جميع التفاصيل المالية والقانونية والتشغيلية.
أعلنت شركات النفط أن ويتوقعون التوصل إلى اتفاق نهائي في منتصف عام 2026 تقريباً.شريطة أن يحصلوا على موافقة مجالس إدارة الشركتين وأن يجتازوا تدقيق السلطات التنظيمية وسلطات المنافسة في إسبانيا والبرتغال، ومن المتوقع أن يكون ذلك على مستوى الاتحاد الأوروبي.
وفي الوقت نفسه، يؤكد كل من مويف وجالب على أن سيستمرون في العمل كشركات مستقلةلن تطرأ أي تغييرات على العمليات اليومية للموظفين أو العملاء أو الموردين. وتؤكد الإدارة أنه لم يتم اتخاذ أي قرارات نهائية بشأن التوظيف أو الهيكل الداخلي أو التداخلات المحتملة في الوظائف في هذه المرحلة الأولية.
مجتمعة، تتجاوز الشركات 17.000 موظف على مستوى العالملذا، ستخضع أي عملية إعادة هيكلة مستقبلية لمراقبة دقيقة من قبل النقابات وسلطات العمل. أما الآن، فالرسالة الرسمية هي أن الاندماج يهدف إلى تعزيز العمليات في شبه الجزيرة الأيبيرية، وليس إلى تقليص عدد الموظفين بشكل كبير.
وقد التزمت كل من مويف وجالب بـ لإبقاء السوق وأصحاب المصلحة فيه على اطلاع مع تقدم المفاوضات، وفقًا لالتزاماتهم كشركات خاضعة للتنظيم، وفي الحالة البرتغالية، كشركة مدرجة في البورصة.
البُعد المالي والاستراتيجية طويلة الأجل
على الرغم من أن الشركات لم تنشر تقييمًا رسميًا للصفقة، إلا أن مصادر سوقية مختلفة تشير إلى أن تتجاوز القيمة الإجمالية للمحيط الواقع في اتجاه مجرى النهر 15.000 مليار يوروباستخدام منهجيات مجموع الأجزاء والإشارة إلى المعاملات السابقة، فإن القيمة السوقية الحالية لشركة Galp توفر مؤشرًا تقريبيًا لحجم المجموعة، بينما بالنسبة لشركة Moeve، فإن أقرب معيار هو دخول Carlyle في عام 2019.
أما فيما يتعلق بالنتائج الأخيرة، فقد سجلت شركة مويف بين يناير وسبتمبر 2025 صافي الربح المعدل يزيد قليلاً عن 470 مليون يورو وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك حوالي 1.200 مليار، مع توجيه جزء كبير من استثماراتها بالفعل نحو مشاريع تحول الطاقة، مثل محطة كبيرة من الجيل الثاني للوقود الحيوي في هويلفا.
أما شركة غالپ، فقد حصلت في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 على بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ما يقارب 2.400 مليار وحققت الشركة صافي ربح معدل يقارب مليار يورو، مدعوماً بأعمالها في مجال الاستكشاف والإنتاج، وتشغيل مشاريع مثل مشروع باكالهاو في البرازيل. وفي الوقت نفسه، استغلت عمليات التخارج من الاستثمارات في أفريقيا لإعادة هيكلة محفظتها الاستثمارية وتعزيز وضعها المالي.
سيسمح الهيكل الجديد ذو المنصتين، وفقًا لكلا الجانبين، تخصيص رأس المال بشكل أكثر تحديدًا لكل نوع من أنواع النشاط: من ناحية، مشاريع صناعية كبيرة طويلة الأجل، ومن ناحية أخرى، أعمال تنقل أكثر ديناميكية، مع إمكانات نمو في الخدمات والحلول منخفضة البصمة الكربونية.
أكد كبار المسؤولين التنفيذيين في الشركتين، مثل الرئيس التنفيذي لشركة مويف، مارتن ويتسيلار، ورئيسة مجلس إدارة شركة غالپ، باولا أموريم، علنًا أن عملية الدمج تهدف إلى إنشاء لاعبين أوروبيين رئيسيين في شبه الجزيرة الأيبيريةالجمع بين التميز التشغيلي في قطاع التكرير والتسويق مع محافظ مشاريع منخفضة الكربون وتخصص أكبر في كل فرع من فروع العمل.
إذا سارت عملية اندماج أعمال مويف وجالب في قطاع التكرير والتوزيع وفق جميع المراحل المخطط لها، فسيتغير مشهد الطاقة في شبه الجزيرة الأيبيرية بشكل كبير: ستكتسب ريبسول منافسًا بحجم مماثل تقريبًا في محطات الوقود، مع قدرة تكرير معززة، بينما قد تتمكن إسبانيا والبرتغال من ترسيخ مركز صناعي ونقل جديد. زيادة النطاق والقدرة الاستثمارية والطموح في التحول إلى أنواع الوقود والحلول منخفضة الانبعاثاتكل هذا دون إغفال التدقيق التنظيمي ورد فعل السوق الذي سيواصل مراقبة كيفية سير هذه العملية الكلية على أرض الواقع عن كثب.
